راهن مشترو خيارات خام برنت هذا الأسبوع على وصول الأسعار إلى 100 دولار للبرميل في العام المقبل، مما سيغرق السوق بمقياس تاريخي، مع ارتفاع الطلب على النفط في ظل اقتصاد هش واضطرابات في الشرق الأوسط.

اتجاهات تداول النفط أعلى نداءات التداول

أظهرت بيانات الصناعة التي جمعتها وكالة بلومبرج أن خيارات ديسمبر 2022، وهو العقد الأكثر نشاطًا، بلغت قيمة المكالمات 87.6 مليون دولار عند إغلاق التداول، وهو أعلى مستوى على الإطلاق.

ومع ارتفاع حدة التوترات في الشرق الأوسط هذا الشهر، قام المتداولون بشراء هذه الخيارات كتأمين ضد أي قفزة مستقبلية في أسعار النفط.

سوق تداول السلع: النفط يتراجع والذهب يرتفع إلى مستويات قياسية

يمنح خيار الشراء مالكه الحق، ولكن ليس الالتزام، في شراء تلك الأصول بسعر محدد مسبقًا، أو "الإضراب"، خلال فترة محددة مسبقًا.

اتجاهات تجارة النفط: صراعات الشرق الأوسط

قبل يومين من الضربة الإيرانية الأخيرة على إسرائيل، قام المتداولون بتداول أكثر من مليون خيار شراء لخام برنت، بما في ذلك بعض الخيارات عند مستويات سعرية تبلغ 95 دولارًا و100 دولار.

اتجاهات تداول النفط: ارتفاع الأسعار خلال أشهر

هذه هي المكالمات الأقل تفضيلاً، بناءً على العقود، للعام المقبل: خام برنت عند 90 دولارًا للبرميل.

كانت الأسعار أعلى بكثير من ذلك بكثير.

اتجاهات تداول النفط: هل يصل السعر إلى 100 دولار؟

تُظهر البيانات الصادرة عن شركة ICE Futures Europe التي جمعتها بلومبرج أن خيارات الشراء لخام برنت بقيمة 100 دولار و110 دولار كانت الأكثر شعبية حتى نهاية فبراير.

حتى الانتقام الإيراني، الذي وصفته إسرائيل بأنه كان شبه خاطئ، لم يكن له تأثير يذكر على الأسواق: فقد انخفضت العقود الآجلة لخام برنت في الشهر الأول من العقود الآجلة لخام برنت إلى ما دون عتبة 90 دولارًا للبرميل يوم الاثنين.

اتجاهات تداول النفط: التقلبات تضرب الأسواق

قد يعني عامل المخاطرة المتزايد باستمرار في الشرق الأوسط في الأسابيع الأخيرة، إلى جانب استجابة النفط الصامتة نسبيًا في نهاية هذا الأسبوع للهجمات الإيرانية بطائرات بدون طيار على إسرائيل، أننا قد نشهد تداولًا كبيرًا على خيارات الشراء مرة أخرى قريبًا.

كتب محللو جولدمان ساكس في تقرير نقله موقع FXStreet، وهو موقع إلكتروني متخصص في العملات الأجنبية، أنه على الرغم من التوتر الشديد المتبادل بين إيران وإسرائيل في الأسابيع الأخيرة، إلا أن التوترات التي هددت إيران بموجبها بتدمير إسرائيل لم تدفع أسعار النفط في اتجاه صعودي.

ومع ذلك، لم يستطع بنك جولدمان أن يتجاهل تأثير التوترات، حيث قدّر أن "مهلة الإنتاج الإيراني ستعكس طول مدة العقود التي يتداولها البائعون الإيرانيون للتحوط ضد مخاطر الأسعار".

اتجاهات تداول النفط شحن النفط

على ما يبدو، كانت إيران تتحوط في الماضي القريب ضد انخفاض الأسعار. إلا أن هذا التحوط لم يكن يحدث عن طريق شحنات النفط ولكن من خلال المشتقات.

بدأ التداول في النفط الخام اليوم في الانخفاض بعد الضربة الانتقامية الإيرانية ضد إسرائيل، والتي قالت إسرائيل إنها تسببت في أضرار طفيفة.

اتجاهات تداول النفط: التوترات مرتفعة

وبعيداً عن تخفيف حدة التوترات، ازدادت المخاطر الجيوسياسية، حيث يسعى الغرب إلى إيجاد سبل دبلوماسية لتهدئة التوترات، حتى في الوقت الذي تحذر فيه كل من إيران وإسرائيل من الرد بالمثل على التحركات العسكرية لكل منهما.

اتجاهات تداول النفط: تعطل إمدادات النفط

هذا السياق الأوسع للطوارئ جعل الناس يشعرون بالقلق من تعطل الإمدادات من الشرق الأوسط، وخاصة من إيران التي عززت إنتاجها إلى 3 ملايين برميل يومياً، رغم العقوبات، وهي رابع أكبر إنتاج في منظمة أوبك.

وقد حدد البنك الهولندي أكبر خطرين على إمدادات النفط الناشئة عن هذا الوضع، وهما: 1) توسيع نطاق العقوبات الأمريكية ضد إيران بعد الضربة، مما يزيد من كبح إنتاج النفط الإيراني، و2) قيام إسرائيل بضرب البنية التحتية للطاقة الإيرانية انتقامًا لمقتل سليماني.

اتجاهات تداول النفط: ارتفاع أسعار النفط إلى أعلى من ذلك بكثير

وتضيف ING أنه في حين أن العقوبات الجديدة ستسحب بعض الإمدادات الإيرانية من السوق، فإن إسقاط القنابل على بنيتها التحتية قد يؤدي إلى صدمات أكثر دراماتيكية وكبيرة في العرض: "قد ترتفع أسعار النفط أعلى بكثير، ولكن يمكن أن تخفف من حدتها أيضًا إمكانية (النقاش) حول إمكانية إطلاق احتياطي النفط الاستراتيجي الأمريكي الجديد والقدرة الاحتياطية الفائضة لدى أوبك.

وقد وصف محللو جولدمان ساكس التوترات الأخيرة بين إيران وإسرائيل بأنه "من غير المرجح أن تكون محركًا صعوديًا كبيرًا لأسعار النفط"، بينما توقعوا أن الاحتمال الأكبر هو أن منتجي النفط سيتحوطون (يبيعون) من مخاطر الأسعار عن طريق بيع إنتاجهم المستقبلي، وفقًا لتقرير نشره موقع FXStreet الإخباري الشهر الماضي.

اتجاهات تداول النفط صناديق التحوط تبيع أسهم الطاقة

وأضاف تقرير البنك أن صناديق التحوط كانت تبيع أسهم شركات الطاقة الأمريكية لمدة ثلاثة أسابيع متتالية، في حين أن صافي مبيعات الصناديق قد حدث في خمسة من الأسابيع الستة الماضية.

ويرتبط ذلك بما ذكرته وكالة رويترز الأسبوع الماضي من أن أسهم شركات الطاقة الأمريكية قد ارتفعت بنسبة 17% منذ بداية العام، "مما يجعلها أكبر الرابحين بين مجموعة واسعة من الأسهم العالمية".

اتجاهات تداول النفط: ازدهار قطاع الطاقة

متفوقًا بذلك على القطاعات الأخرى بفارق كبير، حيث ضاعف قطاع الطاقة من معدل العائدات ليصل إلى 17% عائدًا مذهلًا منذ بداية العام وحتى الآن، كما ذكرت رويترز أيضًا الشهر الماضي.

وقد سُجلت هذه القفزة بعد ارتفاع أسعار النفط بنسبة 20% منذ بداية عام 2024.

وأشار محللو جولدمان إلى أن أي علاوة مخاطرة جيوسياسية سيتم تعويضها من خلال تحوط المنتجين من التعرض لتقلبات أسعار النفط عن طريق البيع الآجل.

ومع ذلك، فقد فقدت هذه الممارسة جاذبيتها إلى حد كبير خلال العام الماضي، مع تراجع نشاط التحوط في الولايات المتحدة بعد الانخفاضات الكبيرة التي حدثت في عام 2013.

اتجاهات تداول النفط: ارتفاع الأسعار على المدى الطويل

ربما بدأ المنتجون يدركون أنه مهما كانت الخسارة التي سيخسرونها في سوق العقود الآجلة اليوم، يمكنهم تعويضها على المدى الطويل، إن لم يكن عن طريق ركوب ارتفاع الأسعار - وهو ما كانوا سيفقدونه عن طريق التحوط - فعلى الأقل عن طريق رفض الاعتراف بالهزيمة.

أيضًا، وكما ذكرت وكالة بلومبرج العام الماضي، فإن موجة الاندماج الحالية في قطاع النفط الأمريكي تشهد تحوطًا أقل.

من المرجح أن تستخدم شركات النفط المدمجة حديثًا عملياتها الخاصة للتحوط ضد التقلبات أكثر من المقاولين الذين ركزوا على تثبيت أسعار إنتاج المنبع على سبيل المثال.

في البيئة الجيوسياسية الحالية، من المرجح أن يصبح التحوط أكثر خطورة في ظل البيئة الجيوسياسية الحالية.

على سبيل المثال، إذا ما ردت إسرائيل على هجوم على منشأة نووية بضربة استباقية على إيران - أحد أكبر منتجي منظمة الدول المصدرة للنفط (أوبك) - فإن أسعار النفط قد ترتفع بشدة.

وإذا تصاعدت الأمور أكثر من ذلك، فقد يؤدي ذلك إلى تغيير حقائق السوق وإرسال برنت إلى 100 دولار للبرميل أو أكثر.

بعد أن أطلقت إيران طائرات بدون طيار على إسرائيل في أعقاب الغارات التي شنتها فجر اليوم على قاعدة عسكرية إيرانية في سوريا، سيصوت مجلس النواب الأمريكي يوم الاثنين على فرض عقوبات جديدة على إيران.

اتجاهات تداول النفط: العامل الصيني

يستهدف أحد مشاريع القوانين واردات الصين من النفط الخام الإيراني.

وقد أقرت لجنة الخدمات المالية في مجلس النواب بالإجماع في نوفمبر الماضي تشريعًا من شأنه فرض عقوبات على التجارة بين إيران والصين، وهو الآن في انتظار اعتماده من قبل المجلس ككل.

قانون عقوبات الطاقة بين إيران والصين لعام 2023، على الرغم من أنه ليس اتفاقًا نوويًا، إلا أنه يستهدف شبكة سويفت المالية المحاصرة بالفعل.

يحتوي على كلمة "إيران" في العنوان ويقيد وصول حسابات المراسلة والحسابات المستحقة الدفع في الولايات المتحدة التي تحتفظ بها المؤسسات المالية الصينية التي تشارك في المعاملات التي تنطوي على واردات النفط الإيراني أو المنتجات النفطية الإيرانية.

اتجاهات تداول النفط: التهرب من العقوبات

علاوةً على ذلك، سيوسّع نطاق العقوبات الثانوية لتتجاوز قطاعات الطيران والشحن والتأمين والنقل لتشمل جميع تعاملات المؤسسات المالية الصينية مع البنوك الإيرانية الخاضعة للعقوبات التي تدعم بيع النفط والمنتجات النفطية.

سيطلب مشروع القانون أيضًا من الرئيس الأمريكي أن يحدد سنويًا ما إذا كانت المؤسسات المالية الصينية قد شاركت في نشاط خاضع للعقوبات.

يشير مشروع القانون نفسه إلى أن "صادرات إيران من النفط الخام في الأسابيع الأخيرة وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ أربع سنوات عند 1.5 مليون برميل يوميًا، وأن 80% من هذه الصادرات تذهب الآن إلى مصافي التكرير المستقلة "إبريق الشاي" في الصين.

اتجاهات تداول النفط: ضربات الطائرات بدون طيار تعيق الصادرات

بعد الغارات الأخيرة على إسرائيل، توقع العديد من المحللين تشديد العقوبات على صادرات النفط الإيرانية.

في حين أن بعض البنوك الاستثمارية والمحللين يعتقدون أنه من غير المرجح أن يحدث أي تصعيد في الشرق الأوسط يمكن أن يؤثر بشكل كبير على إنتاج النفط وصادراته، إلا أن معظمهم يتوقعون تشديد استهداف العقوبات الأمريكية على النفط الإيراني.

وبالنسبة إلى سقف الأسعار، تظل الصين، التي انتهكت العقوبات الغربية المفروضة على صادرات النفط الإيرانية والروسية والفنزويلية، مشترٍ حقيقي للخام الإيراني.

عندما تشتد العقوبات على إيران، يتوقع محللو ING أن يتأثر ما بين 500,000 إلى مليون برميل يوميًا من إمدادات النفط عندما تشتد العقوبات على إيران.

اتجاهات تجارة النفط: مشاكل شركة إسكوم في جنوب أفريقيا

تجري شركة إسكوم، وهي شركة الكهرباء المملوكة للدولة في جنوب أفريقيا، محادثات مع الحكومة للحصول على 21 مليار دولار من الأموال العامة والخاصة لبناء شبكتها الكهربائية لاستيعاب الزيادة المتوقعة في الطاقة المتجددة، حسبما أفادت الشركة لوكالة بلومبرج يوم الجمعة.

وتقول الشركة إنها تحتاج إلى 21 مليار دولار (حوالي 390 مليار راند جنوب أفريقي) لبناء ما يقرب من 9,000 ميل من خطوط الكهرباء الجديدة على مدى العقد المقبل، وهو ما سيزيد طول خطوط النقل التي تم تركيبها على مدى العقد الماضي بأكثر من ثلاثة أضعاف.

يتم إنتاج حوالي 80% من الطاقة في جنوب أفريقيا من الفحم، وتعد البلاد خامس أكبر مصدر للفحم في العالم.

ومع ذلك، تعاني جنوب إفريقيا من أزمة طاقة حادة؛ فعلى مدار العامين الماضيين، عانى المستهلكون التجاريون والصناعيون من أيام انقطاع التيار الكهربائي المجدولة، والتي يطلق عليها "أيام الظلام". لم تتمكن شركة Eskom من مواكبة الطلب المتزايد بسرعة في السنوات الأخيرة.

وقالت الشركة عبر البريد الإلكتروني ردًا على استفسار من بلومبرج إن إسكوم تجري أيضًا محادثات مع مختلف الإدارات الحكومية حول تمويل هذه المشاريع، "الحاسمة لإمدادات الطاقة في البلاد".

ومن المرجح أن يتم توفير جزء من التمويل من خلال مرفق الانتقال العادل، الذي تم تجديده من قبل الدول الغنية.

وعلاوة على ذلك، تتطلع إسكوم أيضاً إلى الحصول على استثمارات خاصة لتمويلها. وقد خصصت الولايات المتحدة والمملكة المتحدة وفرنسا وألمانيا والاتحاد الأوروبي 8.5 مليار دولار أمريكي كتمويل أولي لإطلاق المرحلة الأولى من خطة الاستثمار في جنوب أفريقيا.

أُطلق على برنامج التعاون الأوسع نطاقاً اسم "شراكة الانتقال العادل للطاقة" (JETP) وتم إطلاقه في عام 2021.

وتتضمن خطة الانتقال العادل استثمارات في برامج إعادة التدريب على الوظائف وإعادة التدريب وإعادة المهارات، ومدفوعات الانتقال للعمال الذين يفقدون وظائفهم بسبب التحول عن الفحم، وإعادة تطوير مواقع الفحم السابقة لإنتاج بدائل للفحم، مثل الطاقة النظيفة.