فتحت المؤشرات الرئيسية في وول ستريت على انخفاض يوم الثلاثاء حيث أشارت تكاليف العمالة الأعلى من المتوقع إلى استمرار الضغوط التضخمية، وهو عامل رئيسي في اتجاهات الأسهم .

وتأتي هذه التحركات في الوقت الذي يترقب فيه المستثمرون بقلق الزيادة التالية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

أعلى اتجاهات الأسهم: المؤشرات الرئيسية للأسهم الهابطة

وانخفض مؤشر داو جونز الصناعي بمقدار 48.7 نقطة، أو 0.13%، عند الفتح ليتداول عند 38,337.4 نقطة، بينما انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بمقدار 12.4 نقطة، أو 0.24%، ليفتح عند 5,103.786 نقطة حيث أثرت المخاوف الأوسع نطاقًا على اتجاهات الأسهم الكبرى.

وانخفض مؤشر ناسداك المركب 62.2 نقطة، أو 0.39%، ليفتح عند 15,920.886 نقطة مع التزام المتداولين بالحذر وترقبهم لمجموعة المؤشرات الاقتصادية التالية التي تؤثر على اتجاهات الأسهم الرئيسية.

أهم اتجاهات الأسهم: الأسهم العالمية والفرص الكبيرة

في انعكاس في اتجاهات الأسهم الرئيسية، من المقرر أن تسجل الأسهم العالمية أول خسارة شهرية لها في ستة أشهر يوم الثلاثاء حيث تآمرت البيانات الاقتصادية والأرباح واجتماع مهم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على إبعاد الرهانات المحفوفة بالمخاطر.

أهم اتجاهات الفوركس: الدولار الأمريكي يرتفع، والراند ينافس، والين ينخفض!

كما استمر الين في الانخفاض، بعد أن تعرض للضرر بعد أن ساعد تدخل السلطات المشتبه في تدخلها في سوق العملات في رفعه من أدنى مستوياته القياسية التي لامسها في اليوم السابق.

هذا اليوم الهادئ إلى حد ما بالنسبة لمؤشر MSCI العالمي - بارتفاع بنسبة 0.1% - يضعه على المسار الصحيح لخسارة 2.2% لشهر أبريل، وهو أسوأ شهر له منذ أكتوبر.

إنها علامة في تاريخ اتجاهات الأسهم.

آخر أخبار الأسهم استفد من ارتفاع أسهم Tesla

في أوروبا، يستوعب السوق نتائج مجموعة HSBC المصرفية، التي أعلن رئيسها التنفيذي فجأة عن تقاعده، وسانتاندر، مروراً بالأسماء الاستهلاكية مثل أديداس، وأسماء النقل مثل لوفتهانزا.

أهم اتجاهات الأسهم: أمازون وأسهم آبل

الأسهم التي كانت الأكثر تأرجحًا في الأسابيع الأخيرة هي تلك التي صدرت أرباحها الأسبوع الماضي، بما في ذلك أسهم مثل أمازون، التي من المقرر أن تعلن عن نتائج الربع الأول بعد إغلاق السوق، وشركة Apple، التي ستصدر نتائجها في وقت لاحق من الأسبوع.

تتنافس هذه الأرباح، جنبًا إلى جنب مع بيانات الاقتصاد الكلي، على القدرة على قيادة تحركات السوق على نطاق واسع. وسيكون تقرير التوظيف الأمريكي الحاسم هذا الأسبوع وقرار السياسة النقدية الصادر عن الاحتياطي الفيدرالي أساسيين في تحديد اتجاهات الأسهم الرئيسية.

تعرض الين الياباني، الذي ارتفع يوم الإثنين من أدنى مستوى جديد له في 34 عامًا، لضغوط مرة أخرى يوم الثلاثاء حيث أثرت العملة اليابانية على الأسواق المالية مع تكهنات بشأن تدخل محتمل لدعم الين.

تعرض الين لضربة قوية هذا العام بسبب اتساع الفجوة في أسعار الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.

ويتوقف الكثير من الأمور على اجتماع الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، والذي قد تؤدي نتائجه إلى إعادة تقويم توقعات السوق لتغيرات أسعار الفائدة الأمريكية، والتي بدورها تؤثر على اتجاهات الأسهم.

يقوم المستثمرون بتعديل مدخلاتهم بشأن مدى قوة وموعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة في محاولة لترويض الاقتصاد.

وقد أدت تقارير التضخم التي فاقت التوقعات في فبراير/شباط إلى تسريع وتيرة التعديلات وأدت إلى ارتفاع اتجاهات الأسهم في الآونة الأخيرة.

في ظل هذه الخلفية، كانت عوائد سندات الخزانة الأمريكية والدولار الأمريكي في حالة من الانتعاش الشديد، مما أدى إلى استحواذها على الأضواء في أسواق الصرف الأجنبي وقيادة اتجاهات الأسهم الكبرى في العالم.

ارتفع الدولار الأمريكي مقابل سلة من العملات بأكثر من 1% خلال شهر أبريل/نيسان، وما يقرب من 4% حتى الآن هذا العام.

وبالنظر إلى المستقبل، تُشير العقود الآجلة للأسهم الأمريكية، مثل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 وناسداك، إلى تراجع طفيف في الافتتاح، في حين ارتفعت أسعار النفط بشكل طفيف، وانخفض الذهب.

ويوضح ذلك كيف أن اضطراب اتجاهات الأسهم الكبرى يلعب دورًا في فئات الأصول المتعددة التي لا تقف بمفردها، بل تعتمد على بعضها البعض وتتغذى من بعضها البعض.

أعلنت شركات صناعة السيارات الأوروبية فولكس فاجن ومرسيدس-بنز وشتيلانتس عن انخفاض في المبيعات وإيرادات الربع الأول من العام يوم الثلاثاء، في الوقت الذي تستعد فيه لطرح طرازات جديدة، مع قلقها من ارتفاع التكاليف وتراجع الطلب مع ارتفاع أسعار الفائدة.

وقد أثرت هذه التطورات على أسعار أسهم الشركات، حيث انخفضت أسهم مرسيدس بنسبة 4.4%، وتراجعت أسهم ستيلانتس بنسبة 4%، وتراجعت أسهم فولكس فاجن بنسبة 2.7%.

كانت شركات صناعة السيارات هذه من بين الأسوأ أداءً في مؤشر STOXX50E في منطقة اليورو، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن اتجاهات سوق الأسهم الأوسع نطاقًا تتحرك بشكل حاسم ضد الأسهم الكبرى.

واصلت أسهم مرسيدس وستيلانتس هبوطها إلى أدنى مستوياتها منذ فبراير/شباط، حيث يعيد السوق تسعير ما كان من الواضح أنه من أفضل الأسهم.

لا يوجد شيء أكثر دنيوية من سعر السيارة. فهو يتغير بزيادات صغيرة من شهر لآخر.

ولكن في صناعة يمكن أن يكون الطلب على سيارات السيدان وسيارات الكروس أوفر ذات الطرازات الكبيرة متفاوتاً - كما هو الحال الآن - وحيث يعد المديرون التنفيذيون بـ "أداء أكبر" مع خطوط الطرازات الجديدة، فإن السعر الأعلى أو المنخفض يبدو خارجاً عن المألوف.

وأشار مدير المحفظة موريتز كروننبرغر، الذي يمتلك شركة Union Investment ومقرها فرانكفورت حصصًا في هذه الشركات الثلاث، إلى وجود مشاكل مماثلة بين شركات تصنيع السلع المعبأة:

جميعهم يعانون من مشاكل في التسليم ويواجهون ضغوطاً في هامش الربح". ثم تساءل: "هل "السنة الانتقالية" الحالية هي نتيجة تغيير الطرازات أم أن هناك ضعفًا طويل الأجل في الطلب في السوق؟ وهنا يبدأ التحليل الحقيقي لاتجاهات الأسهم الكبرى.

ويزداد التحدي الذي تواجهه هذه الشركات بسبب المنافسة المتزايدة في الصين، فضلاً عن الاستثمارات الكبيرة اللازمة لمنافسة تسلا وشركات صناعة السيارات الصينية في مجال السيارات الكهربائية - وهو عنصر رئيسي آخر من أهم اتجاهات الأسهم.

بعد اضطرابات سلسلة التوريد الناجمة عن الجائحة، تعمل شركات صناعة السيارات هذه أيضًا على استمالة المستهلكين الذين يعانون الآن من ارتفاع التكاليف وأسعار الفائدة.

وفي مرسيدس-بنز، أشار المدير المالي هارالد فيلهلم في مؤتمره الهاتفي الخاص بأرباح الربع الأول من العام إلى أن "ضعف السوق في الربع الأول من العام يظهر في جميع مناطقنا" - حتى في المناطق المرتفعة.

وتلتزم الشركة بالتسعير المرتفع للسيارات الفاخرة في الوقت الذي تتخطى فيه تغييرات الطرازات ومشاكل سلسلة التوريد. يقول المحلل الاستثماري خافيير غونزاليس لاسترا إن استراتيجية مرسيدس تركز على الطرازات الفاخرة - وهذا هو "العامل الرئيسي في سعر السهم"، وإن كان "هناك علامات استفهام كبيرة حول ما إذا كانت الإدارة قادرة على تحقيق هذه الاستراتيجية".

وبفضل زر التوقف المؤقت لسائق المحادثة الذي يستغرق خمس دقائق، انتهى بنا المطاف بالسيارة عند باب متحف منزل برانتوود على شاطئ البحيرة ثم في فندق جزيرة إريسكا على الجانب الآخر، حيث جلسنا على العشب وتجاذبنا أطراف الحديث حول الكتابة التجريبية.

على الرغم من انخفاض المبيعات والأرباح بشكل كبير، حافظت شركات صناعة السيارات الثلاث على أهدافها المالية لعام 2024، حيث شهدت دفعة من الطرازات الجديدة. ويشمل ذلك سيارة ID4 الكهربائية متعددة الاستخدامات المرتقبة من فولكس فاجن وسيارة EQS الرياضية متعددة الاستخدامات من مرسيدس.

وفي الوقت نفسه، وصفت المديرة المالية لشركة ستيلانتس ناتالي نايت الجهود المبذولة لتقليل المخزونات وتعزيز الأسعار قبل إطلاق السيارات الجديدة الرئيسية. وقد تعني الأخبار التي تفيد بأن فولكس فاجن شهدت ارتفاعًا في أواخر الربع الأخير من العام في الطلبات أن نتائج الربع الثاني قد تتحسن.

ستطلق أكبر شركة لصناعة السيارات في أوروبا 30 طرازاً جديداً هذا العام، على أمل أن ترتفع المبيعات مع مرور العام. إطلاق ثلاثة طرازات جديدة في عام 2022: مرسيدس EQS SUV (على اليسار)، وستيلانتس بيجو 308 (في الوسط) وفولكس فاجن ID4 (على اليمين) التخطيط الاستراتيجي لأهم الاتجاهات في مجال السيارات.

تم تعليق الإدراج المباشر لشركة DKV Mobility، وهي شركة المدفوعات الألمانية التي تمتلك عائلة فيشر 75% من أسهمها في شركة DKV Mobility، وفقًا لأشخاص مطلعين على الأمر، حيث تستكشف شركة CVC Capital Partners، المساهم في الأقلية، خيارات استثمارها.

وقد انخرطت الشركة في السرد الأوسع نطاقًا لاتجاهات الأسهم الكبرى التي تهدد بعرقلة الطروحات العامة الأولية من قبل شركات رفيعة المستوى ولكنها لا تزال غير مربحة مثل DKV Mobility.

كان يُنظر إلى الشركة الألمانية للمدفوعات على الطرق السريعة على أنها مرشحة محتملة للاكتتاب العام الأولي هذا العام بعد أن أجلت عائلة فيشر، المساهم الأكبر في الشركة، طرحاً عاماً كان مقرراً في أكتوبر بسبب ظروف السوق الصعبة.

ومنذ ذلك الحين، أوقفت شركة DKV الاستعدادات لطرح أسهمها في البورصة الذي كان من شأنه أن يسمح لداعمها من الأسهم الخاصة بصرف جزء من حصتها.

وتبحث شركة CVC، التي اشترت حصة 20% في شركة DKV Mobility في عام 2018، الآن سبل التخارج من استثمارها في الشركة، مع إمكانية بيع حصتها مرة أخرى إلى عائلة فيشر أو جذب مستثمر خارجي جديد.

كانت الشركة تأمل في تحقيق تقييم يزيد عن 4 مليارات يورو (4.3 مليار دولار أمريكي) بناءً على إمكاناتها السوقية المتصورة، على الرغم من الاتجاهات غير المؤكدة في الأسهم الكبرى.

لا تزال هذه الخطط في مرحلة مبكرة، ومن الممكن أن يتم تغيير الخطوات النهائية بالكامل، لكن المتحدث باسم شركة DKV Mobility رفض التعليق.

ومع ذلك، فقد أظهر سوق الاكتتابات العامة الأولية الأوروبية علامات على الحياة خلال الأشهر القليلة الماضية: فقد تم إدراج العديد من الأسهم الجديدة، على الرغم من أن النتائج كانت بالتأكيد متباينة من حيث الأداء داخل التداول.

يشير هذا إلى استمرار الانتقائية من جانب المستثمرين واستمرار التركيز على الأسماء الكبيرة ذات السيولة أو المطالبة بدفع خصومات كبيرة (وهي فئة من أهم اتجاهات الأسهم في الآونة الأخيرة) - فكر في النجاح الكبير الذي حققته مجموعة جالديرما السويسرية للعناية بالبشرة بعد الإصدار وضعف أداء شركة دوجلاس المدعومة من شركة سي في سي، والتي تم تداولها بأقل من سعر الإصدار.

وقد شهدت شركة CVC نفسها ارتفاعًا بنسبة 17% فوق سعر الإصدار في بورصة أمستردام مؤخرًا عند طرحها لأول مرة في البورصة، وهو تذكير بأن اتجاهات الأسهم الكبرى، مثلها مثل أسعار الأسهم، لا تكون ثابتة أبدًا.

تتعرض سياسة توزيعات الأرباح التي تتبعها شركة Amazon.com لانتقادات لاذعة وسط انتقادات لكونها واحدة من أكبر شركات التكنولوجيا الأمريكية من الشركات القليلة التي لا تقدم مدفوعات منتظمة للمساهمين.

تكتسب هذه القضية زخمًا متزايدًا مع اتجاهات الأسهم الأمريكية نحو شركات التكنولوجيا.

بدأت شركة Alphabet Inc، الشركة الأم لشركة Google، وشركة Meta Platforms الأم لشركة Facebook في الأشهر الأخيرة في دفع توزيعات الأرباح، وشهدت أسهمهما ارتفاعًا بعد الإعلان عن مدفوعات الشركات.

لقد أصبحت Amazon وTesla من الشركات الشاذة في المجموعة الطقسية لما يُسمى بـ "السبعة الرائعة" التي تدفع توزيعات الأرباح والتي تشمل مُصدري توزيعات الأرباح منذ عقود من الزمن، وهم Microsoft وApple وNvidia. أصبح الاهتمام باستراتيجية توزيعات الأرباح الخاصة بشركة أمازون مكثفًا بشكل خاص قبل أرباحها الفصلية، نظرًا لموسم الأرباح الباهتة لشركات التكنولوجيا الكبرى.

كانت ردود أفعال المستثمرين على نتائج بعض أكبر الشركات الأمريكية متباينة. فقد أشار نيكولاس كولاس، المؤسس المشارك لشركة DataTrek Research، إلى أن "أمازون باعتبارها آخر شركة تقنية كبرى متبقية لا توزع أرباحًا على المساهمين تضعها في دائرة الضوء".

وأضاف كولاس: "توزيعات الأرباح هي إعلان عن قوة الأرباح". بعد أن بدأت شركات التكنولوجيا الكبرى الأخرى في إظهار قوة أرباحها من خلال توزيعات الأرباح، كانت أمازون "تقف على نحو متزايد على الجانب الخطأ من المجموعة".

وفي الوقت نفسه، يعتقد ديفيد كاتز، كبير مسؤولي الاستثمار في شركة Matrix Asset Advisors في نيويورك، أن أمازون ستستسلم لضغوط الأقران، وربما يؤدي ذلك إلى تصدرها قائمة الأسهم. يقول كاتز إن شركتي Google وMeta كانتا أول الشركات النظيرة له مع "الكثير من المساهمين على المدى الطويل". "أعتقد أن أمازون ستبدأ في القيام بذلك أيضًا".

على الرغم من أن الدخل وحده ليس سوى جزء صغير من قصة قيمة السهم، إلا أن توزيعات الأرباح يمكن أن تجلب فئة أوسع من المستثمرين، إن لم يكن على الفور، فمع مرور الوقت.

اعتبارًا من شهر سبتمبر، تم استثمار حوالي تريليون دولار في الصناديق التي تركز على توزيعات الأرباح، وفقًا لشركة Morningstar، ولكن أسهم مثل Meta و Alphabet، ذات العوائد المنخفضة مقارنة بالسوق الأوسع، قد تكون باهظة الثمن بالنسبة للكثيرين في المستقبل المنظور.

من بين الشركات السبع الرائعة، تتراوح العوائد من 0.74% لمايكروسوفت و0.57% لشركة Apple إلى مجرد 0.02% لشركة Nvidia، ويرجع ذلك جزئيًا إلى أن استراتيجيات هذه الشركات الثلاث لا يمكن أن تكون أكثر اختلافًا.

يركز أحد الصناديق على الأسهم التي تدفع توزيعات الأرباح، ولا تثير أسهم الشركات القديمة التي تدفع توزيعات الأرباح مثل AT&T الأسهم التي تركز على التكنولوجيا مثل Meta وAlphabet، والتي لم تدفع بعد توزيعات أرباح.

ولكن شركات مثل Apple التي تدفع توزيعات الأرباح قد تم إدراجها في صناديق المؤشرات المتداولة مثل صندوق Vanguard's Dividend Appreciation Appreciation ETF.

قد تتدفق صناديق توزيعات الأرباح هذه، والصناديق المدارة بنشاط أو المستثمرين الأفراد، لإضافة أسهم تعلن عن توزيعات أرباح جديدة خاصة بها. من المفترض أن تُظهر هذه الأمثلة أن اتجاهات الأسهم العليا قد تكون أكثر مرونة مما تبدو عليه للوهلة الأولى، مع احتمال أن تقود سياسات توزيع الأرباح التغييرات في القمة.

سجلت أديداس نموًا قويًا في المبيعات، حيث ساهمت أحذية Gazelle و Samba 'terrace' ذات الطراز القديم في انتعاش المبيعات بعد أن قطعت علاقتها مع مغني الراب Ye.

وقد أحدثت شعبية هذه الأحذية "التراس" تغييراً هائلاً في انتعاش مبيعات أديداس، وهي اتجاه رئيسي بين أهم اتجاهات الأسهم في صناعة الملابس الرياضية العالمية.

وقد أدى انتهاء خط أحذية Yeezy المربح إلى جعل الشركة تواجه فترة صعبة، ولكن الآن تشهد أوروبا ارتفاعًا في المبيعات بنسبة 14% بسبب الطلب المرتفع المستمر في هذا القطاع بالذات.

قال الرئيس التنفيذي بيورن جولدن: "من الواضح أن المستهلكين يدعمون منتجاتنا"، مشيرًا إلى نمو الإيرادات بنسبة 13% في الأحذية في جميع أنحاء أوروبا للربع المنتهي في 31 يوليو، وهو انتعاش يضعها في صدارة اتجاهات الأسهم حتى كتابة هذه السطور.

لكن الأمور لم تسر على نفس المنوال بالنسبة لمنافستها الأكبر في الولايات المتحدة، نايكي، التي كانت تنزف حصتها السوقية وتعاني من انخفاض في المبيعات.

وعلى النقيض من ارتفاعها بنسبة 8% في أوروبا والصين، انخفضت المبيعات في أمريكا الشمالية بنسبة 4% مع تضخم مخزون تجار التجزئة واضطرت أديداس إلى تخفيض أسعار معداتها للمساعدة في تخفيف التخمة.

ومع ذلك، كان غولدن أكثر تفاؤلاً بأن أمريكا الشمالية، وهي سوق ناشئة رئيسية، ستستأنف النمو في النصف الثاني من العام، مما يشير إلى التأثير المحتمل للمنطقة كموضوع استثماري رئيسي.

وبفضل المخزونات التي انخفضت بنسبة 22% إجمالاً، وبنسبة تصل إلى 40% في أمريكا الشمالية، ارتفع الهامش الإجمالي 6.4 نقطة مئوية ليصل إلى 51.2% وارتفع هامش التشغيل إلى 6.2%، بعد أن كان 1.1% في الربع الأول من عام 2023.

إن الخصومات المخفضة والقدرة على بيع الأحذية ذات الهوامش الإجمالية العالية هي جوهر استراتيجية أديداس وسبب استمرار تفوقها في الأداء المالي وأداء السوق على حد سواء في أداء أسهمها.

وتقود هذه الاستراتيجية شركة Adidas نحو تحقيق هامش أرباح قبل احتساب الفوائد والضرائب بأكثر من خانتين كأفضل اختيار للأسهم في قطاع الملابس الرياضية.