Los precios del oro cayeron un 2% el lunes, al iniciarse un amplio repunte de las materias primas con menos atención a las perspectivas de una escalada del conflicto en Oriente Próximo, lo que redujo la demanda del metal como refugio seguro.
Tendencias de las materias primas: Oportunidad de invertir en oro
El oro al contado cayó hasta los 2.354,61 dólares por onza a las 1148 GMT, siguiendo la estela de otros mercados en los que el apetito por el riesgo ha sido mayor, con los futuros del oro estadounidense cayendo un 2,4% hasta los 2.357,00 dólares.
El oro había alcanzado sus niveles más altos desde noviembre debido a las crecientes tensiones entre Irán e Israel, por lo que es probable que la caída de ayer se debiera al alivio de dichas tensiones, que contribuyó a frenar las operaciones de refugio que han estado apoyando al oro desde el jueves pasado.
Tendencias de las materias primas: Tensiones mundiales
Los movimientos de Teherán para minimizar los daños causados por un ataque israelí con aviones no tripulados esta semana ayudaron a calmar los nervios, y el movimiento encaja con los ciclos de las materias primas que suelen ver retroceder al oro cuando vuelve la confianza de los inversores en los activos de riesgo.
Evolución de las materias primas: el petróleo se abarata
Con el comienzo de una nueva semana, la renta variable repuntó, los precios del petróleo y los bonos se relajaron un poco, lo que indica una inversión de la huida hacia posiciones defensivas que se hizo evidente a finales de la semana pasada.
Otro factor que contribuye al retroceso temporal de las materias primas que diversifican las carteras es la expectativa de que el viernes se publique el informe PCE sobre el gasto de consumo personal en EE.UU., un indicador clave del ritmo de la inflación, que a su vez influirá en las expectativas de endurecimiento de la política de tipos de interés.
Tendencias de las materias primas: Caídas de la plata y el platino
Influyendo aún más en la dirección de las materias primas, la plata al contado cayó un 4%, hasta 27,51 $ la onza, y el platino bajó un 1,1%, hasta 921,60 $, mientras que el paladio también cayó un 2,2%, hasta 1.004,31 $.
Los analistas de Heraeus Metals señalaron que persisten los riesgos para la demanda de platino si el crecimiento económico europeo es peor de lo esperado.
Estos movimientos de los precios de los metales preciosos son ilustrativos de otros movimientos más amplios de las materias primas, en los que la confianza en la estabilidad geopolítica y los indicadores económicos establecen y refuerzan los comportamientos de los inversores y de los mercados en general.
Tendencias de las materias primas: los precios superan los 86 dólares por barril
El crudo de referencia mundial, el Brent, bajó el lunes, con los precios por encima del nivel de 86 dólares por barril, ya que la atención del mercado volvió a centrarse en las presiones inflacionistas y no en las tensiones geopolíticas en Oriente Próximo, que no habían afectado al suministro de petróleo.
Hacia las 1020 GMT, los futuros del Brent habían caído 55 centavos, hasta 86,74 dólares el barril. Los mercados volvieron a centrarse en las preocupaciones económicas que afectan a las materias primas.
Tendencias de las materias primas: perspectivas del comercio de petróleo
El contrato de crudo West Texas Intermediate (WTI) para mayo, que vence el mismo día, cayó 33 centavos a 82,81 dólares el barril, mientras que el contrato de junio, más negociado, cayó 52 centavos a 81,70 dólares el barril.
Los precios se dispararon a primera hora del día tras las explosiones que sacudieron la ciudad iraní de Ispahán, que algunos analistas atribuyeron a un ataque israelí pero que Irán restó importancia posteriormente, evitando una posible escalada de las hostilidades regionales.
Este es el mensaje subyacente de los auges de las materias primas, en los que el riesgo geopolítico se disipa rápidamente si se mantiene la oferta real.
A este respecto, Giovanni Staunovo, estratega petrolero de UBS, señaló que "la elevada capacidad excedentaria de los principales países productores de petróleo" podría significar que cualquier perturbación sería temporal y no repercutiría en los futuros del crudo.
Tendencias de las materias primas: Conflicto en Oriente Medio
Esto es importante porque, como hemos visto, los abundantes suministros de las principales calidades de crudo han hecho que los conflictos de Oriente Medio, aunque a veces han provocado una extrema ansiedad, hayan hecho poco por elevar los precios del petróleo, que en gran medida se han visto impulsados por la tendencia general de las materias primas que premia la estabilidad de la oferta.
El factor más reciente que ha sacudido los mercados del petróleo es la creciente preocupación por la economía, en particular por la inflación.
El eco de los comentarios de varios funcionarios de la Reserva Federal, por no mencionar los sorprendentes datos de inflación de la semana pasada, bastaron para que Wall Street recortara rápidamente la previsión de un recorte de tipos de tres cuartos de punto porcentual a menos de la mitad para la próxima reunión de la Reserva Federal.
Tendencias de las materias primas: Exportación de diamantes
Las exportaciones indias de diamantes tallados y pulidos se desplomaron un 27,5% hasta marzo, hasta 15.970 millones de dólares, debido a la contracción de las compras en el extranjero.
Las exportaciones a los principales mercados -Estados Unidos, China, Emiratos Árabes Unidos- se desplomaron, y la India, primer pulidor mundial de diamantes, importó un 18% menos de bruto para hacer frente a la caída de la demanda, según datos del Consejo de Promoción de la Exportación de Gemas y Joyas (GJEPC).
Las cifras, publicadas el lunes, coinciden con las de otras materias primas en el mercado mundial, que se han visto golpeadas por la lentitud de la demanda de los consumidores, la elevada inflación y los tipos de interés.
En previsión de una recalibración del mercado que reflejara las nuevas realidades, el sector no podía esperar a ver cuándo cambiarían las tendencias de las materias primas.
De forma voluntaria, decidió prohibir las importaciones de diamantes en bruto a partir del 15 de octubre de 2023 durante un periodo de dos meses, para corregir los desequilibrios entre la oferta y la demanda y que, en el trimestre de marzo, tuvo un impacto positivo en los precios de los diamantes pulidos.
Vipul Shah, presidente del GJEPC, señaló.
Además, Shah afirmó que el GJEPC estaba en conversaciones con mineros de diamantes de todo el mundo para aumentar las inversiones en la promoción de diamantes y joyas de diamantes en mercados como Estados Unidos, China, Oriente Medio e India.
La medida forma parte de un esfuerzo por estimular la demanda en un momento en el que otras materias primas se enfrentan a retos similares.
Al mismo tiempo, las exportaciones indias de joyas de oro liso aumentaron un 61,5%, hasta los 6.790 millones de dólares, gracias sobre todo a la duplicación de los envíos a Emiratos Árabes Unidos.
Este repunte refleja el impacto del Acuerdo Integral de Asociación Económica entre India y la UE.
También mostró que, mientras el sector del comercio de diamantes seguía atravesando dificultades, las tendencias de la joyería de oro habían mejorado.
El año comenzó con fuertes subidas en algunas tendencias de las materias primas en el primer trimestre de 2017 en China, cuando las importaciones de mineral de hierro aumentaron un robusto 17,6% y la producción nacional del ingrediente clave de la fabricación de acero también despegó, incluso cuando la producción de acero bruto, un indicador líder de la actividad industrial, patinó un 1,9% a 256,55 millones de toneladas respecto al año anterior.
Tendencias de las materias primas: Oferta de mineral de hierro
Mientras la oferta de mineral de hierro aumenta, la producción de acero se debilita. Esto complica la evolución de las materias primas.
Dominadas por China, que representó más del 70% de los volúmenes mundiales de mineral de hierro transportado por vía marítima en 2015, las importaciones del país aumentaron un 5,5%, hasta 310,13 millones de toneladas métricas, en el primer trimestre.
Al mismo tiempo, la producción nacional china de mineral de hierro aumentó un 15,3%, hasta 37,7 millones de toneladas.
Sin embargo, la ralentización de la producción de acero ha provocado un inventario de mineral de hierro en los puertos chinos, ya que las tendencias de las materias primas siguen realineándose.
A mediados de abril, esas existencias habían retrocedido desde su máximo de 23 meses, lo que ilustra la cuerda floja en la que siguen caminando las materias primas en respuesta a la desaceleración en curso.
Esta tendencia de las materias primas del mineral de hierro se debe en parte a que los comerciantes chinos (y las acerías) siguen su comportamiento habitual de compras estratégicas oportunistas, motivadas por las expectativas alcistas de crecimiento económico y por la necesidad de reconstituir las escasas existencias.
La tendencia de las materias primas del mineral de hierro también se refleja en la dinámica del precio de los futuros del mineral de hierro, con un fuerte repunte a finales de 2020, algunos retrocesos más recientes y una ligera recuperación reciente.
De cara al futuro, las importaciones chinas de mineral de hierro y la producción de acero ofrecerán importantes macrotendencias, ya que sus proyecciones están directamente vinculadas a la combinación de producción en un importante mercado de recursos.
Pekín afirma que planea seguir gestionando la producción de acero en torno al nivel de 1.000 millones de toneladas al año, pero el mercado del mineral de hierro podría sufrir ajustes.
Las importaciones de mineral de hierro podrían estabilizarse, a menos que se produzcan ajustes en la oferta que aumenten las tasas de producción o incrementen los niveles de existencias, o ambas cosas.
Todo ello depende del panorama económico general, no sólo en China, sino también de la evolución sectorial de la economía.
Desde los vehículos eléctricos a las infraestructuras energéticas, pasando por la inteligencia artificial y la automatización, es probable que el consumo total de cobre aumente en al menos 10 millones de toneladas métricas en los próximos 10 años, según una estimación de la comercializadora de materias primas Trafigura, siendo la tecnología el principal motor.
Un panel solar de silicio cristalino utiliza unas cuatro veces más cobre que un electrodoméstico normal.
En Trafigura, Graeme Train, experto en metales y jefe mundial de análisis a cargo del negocio de materias primas, me dijo que "alrededor de un tercio de esta nueva demanda está impulsada por los vehículos eléctricos, otro tercio por la generación, transmisión y distribución de electricidad, y el resto se reparte entre la automatización, el capex [gasto de capital] de las fábricas y la refrigeración de los centros de datos".
Este crecimiento de los centros de datos está fuertemente ligado a la IA, junto con otras tendencias en tecnología y transición energética, en general materias primas.
El aumento de la demanda de cobre ya está empezando a reflejarse en la evolución de los precios de las materias primas: según un estudio del Banco Mundial, el incremento de la producción de vehículos eléctricos, paneles solares e inversiones en redes -especialmente en China- está impulsando el uso del cobre en la generación de energía y la construcción, lo que ha provocado que los precios en la Bolsa de Metales de Londres (LME) hayan alcanzado recientemente máximos de dos años de 10.000 dólares la tonelada.
La tendencia a la contracción de las materias primas también se refleja en el complejo del cobre, cuya oferta se ha visto seriamente limitada por la reducción de más del 35% de las existencias registradas en la LME desde octubre del año pasado, a lo que se suman otras interrupciones, como el cierre de la mina de Cobre en Panamá el año pasado.
Estos fundamentos están impulsando al alza el precio del cobre.
Con la producción y los precios en constante cambio, los analistas revisan sus previsiones en función de los ajustes de las estimaciones de producción y la escasez en el mercado, cifrada actualmente en unos 26 millones de toneladas este año.
Train también cree que la demanda de cobre se verá impulsada por la continua industrialización y urbanización de los mercados emergentes: el uso per cápita del metal en la India sigue siendo muy bajo en comparación con China y el mundo desarrollado.
La importancia del cobre en las tendencias de las materias primas mundiales es evidente, especialmente a medida que las economías se convierten a nuevos paradigmas sostenibles y de alta tecnología.
