Las noticias del mercado de divisas revelan que el rand se mantuvo estable al cierre del miércoles, a pesar de que la tasa de inflación de marzo cayó ligeramente por debajo de las previsiones, aunque no lo suficiente como para cambiar significativamente la trayectoria prevista para los tipos de interés.
Noticias Forex: El Rand se mantiene frente al USD
El rand se paró en 19,0475 rand frente al dólar a las 1516 GMT y el dólar cayó un 0,14% frente a una cesta de seis de las principales divisas internacionales.
La inflación general cayó al 5,3% interanual desde el 5,6% de febrero, por debajo del 5,4% que esperaban los economistas encuestados por Reuters Forex news, pero aún demasiado alta para que el Banco de la Reserva se plantee recortar los tipos de interés a corto plazo.
Goldman Sachs señaló en una nota que el banco prevé que la inflación general se mantenga entre el 5,0% y el 5,5% interanual en agosto, debido al aumento de los precios del petróleo y a la debilidad de la moneda.
Noticias Forex: La inflación subyacente caerá
En otras noticias sobre divisas, aunque se espera que la inflación subyacente descienda inminentemente hasta el 4,5%, la desinflación más significativa esperará hasta el cuarto trimestre, a medida que disminuyan las interrupciones del suministro y se estabilice el rand.
En otras noticias sobre divisas, las ventas minoristas sudafricanas de febrero también superaron las previsiones, con una caída interanual del 0,8%, tras un descenso revisado del 2,0% en enero, según Statistics South Africa.
Lo más destacado del mercado de divisas: Buenas noticias, primera bajada de tipos de la Fed
Y el rendimiento de la deuda pública sudafricana de referencia para 2030 cayó 15,5 puntos básicos, hasta el 10,705%, al aumentar los complejos de rendimiento en todos los vencimientos.
El mercado bursátil de Johannesburgo también cotizó plano, con su Top-40 y los índices más amplios de todas las acciones terminando el día sin cambios.
Mientras tanto, el dólar retrocedió desde sus recientes máximos de cinco meses y medio el miércoles, ya que los funcionarios de la Fed, incluido su presidente Jerome Powell, dijeron que cualquier orientación para un recorte de tipos dependería de los próximos datos y que la postura de la Fed no había cambiado.
Noticias sobre divisas: Profundos recortes de tipos
Ello implica que las expectativas de relajación monetaria de los bancos centrales mundiales probablemente se mantengan estables.
Los jefes de los bancos centrales estadounidenses se abstuvieron el martes de insinuar fuertes recortes de los tipos de interés, abogando en su lugar por un periodo "paciente" de política monetaria restrictiva, después de que los últimos datos mostraran que la economía estadounidense estaba en mejor forma de lo esperado.
Esto se produce después de que los inversores redujeran sus expectativas de futuros recortes de los tipos de interés.
Las crecientes tensiones en Oriente Próximo apuntalaron durante un tiempo al dólar como moneda refugio.
Noticias Forex: Sube la inflación
Cuando la inflación de los precios al consumo en EE. UU. resultó más elevada de lo esperado la semana pasada, el mercado ajustó rápidamente sus expectativas de que la Fed aplicaría ahora un total de algo menos de dos recortes de tipos de un cuarto de punto en 2019, comenzando potencialmente en septiembre.
Y es esa visión especialmente agresiva de los tipos de interés la que ha impulsado al alza los rendimientos estadounidenses y sugiere un dólar más fuerte por el momento, mientras el mercado se estabiliza.
A pesar de una caída del 0,14% en su índice dólar -su indicador frente a seis grandes homólogos-, el euro subió un 0,2%, hasta 1,0638 dólares.
Jane Foley, analista de Rabobank en Londres, es una de las personas que apuestan fuerte por el dólar y sostienen que los flujos de refugio seguro impulsarán al billete verde en caso de que se recrudezcan las tensiones en Oriente Medio.
Foley cree que el tipo de cambio euro/dólar aún podría alcanzar 1,05.
Noticias Forex: Tendencias de divisas
Mientras estas tendencias siguen desarrollándose, se informa de que Estados Unidos y sus aliados están estudiando una nueva ronda de sanciones contra Irán en represalia por su ataque a Israel de esta semana, el primero de este tipo, y el gabinete de guerra de ese país se reúne para estudiar su respuesta.
Noticias sobre divisas: El BCE se encamina hacia un recorte de tipos
Los responsables políticos europeos del BCE se encaminan igualmente hacia una bajada de tipos en junio, con la previsión de que la inflación se recupere hasta el 2% el año que viene, aunque la trayectoria de los precios siga siendo incierta.
En Japón, el yen subió un 0,3%, hasta 154,67 por dólar, manteniéndose cerca del nivel más bajo desde octubre de 1982. Parece haber un nuevo nivel de referencia para pensar en intervenir en el yen japonés.
El mercado indica una mayor posibilidad de intervención del Banco de Japón para defender el yen a 155, pero la acción podría llegar en cualquier momento.
Noticias Forex: El yen cae
La idea es que si el yen está cayendo de forma constante y sobre la base de los fundamentos, la posibilidad de intervención sigue siendo baja, centrándose más en el ritmo de los movimientos de la divisa que en los que se producen en niveles específicos.
Noticias Forex: La libra alcanza máximos de siete
La libra alcanzó un nuevo máximo de siete semanas frente al euro, y se apreció ligeramente frente a un dólar ligeramente debilitado, después de que los datos de inflación británicos del miércoles sugirieran que el Banco de Inglaterra podría ralentizar su relajación monetaria. El índice de precios al consumo del Reino Unido se ralentizó hasta el 3,2% interanual en marzo, desde el 3,4% de febrero.
Fue la tasa más baja en 27 meses. Sin embargo, se mantuvo por encima de las previsiones del mercado.
Aunque el dólar retrocedió ligeramente tras alcanzar ayer un máximo de 5½ meses, se mantuvo por encima del máximo de los últimos 5½ meses.
Noticias Forex: Decisión de la Reserva Federal de EE.UU. sobre los tipos de interés
Los responsables de la Reserva Federal de EE.UU. insistieron en que los tipos de interés probablemente se mantendrán al alza durante más tiempo después de que el banco central los subiera otros 50 puntos básicos esta semana.
La libra subió un 0,35% frente al dólar, cotizando a 1,24 dólares, y un 0,16% frente al euro, hasta 85,30 peniques, acercándose a su máximo de mediados de marzo (85,21 peniques).
Y mientras que las dos medidas de inflación principal y subyacente caen a los niveles más bajos desde finales de 2021 en general, los datos que el jefe de estrategia de mercado de Ebury, Matthew Ryan, dijo que podría dar a entender la cautela del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra sobre la inflación de los servicios aferrados.
Tras el informe de hoy, "seguimos abiertos a la posibilidad de una política más moderada este verano, pero los datos de hoy ciertamente han enturbiado las aguas".
Ante la escasez de mano de obra y las recientes subidas de los precios de la energía, los analistas habían pensado que el Banco de Inglaterra podría ir por detrás del Banco Central Europeo y de la Reserva Federal a la hora de recortar los tipos.
Noticias Forex: Política de la Fed
En las últimas semanas, los mercados han dado un giro de 180 grados y ahora dan por hecho que el Banco de Inglaterra bajará los tipos por primera vez en septiembre, que el BCE los bajará en junio y que la Reserva Federal relajará su política en el cuarto trimestre.
Otra razón por la que los analistas han dicho que la trayectoria del BoE podría ser menos agresiva que la del gobierno laborista E podría significar más gasto público y una amenaza para la estabilidad financiera.
Noticias sobre divisas: Las empresas chinas acumulan dólares
Las empresas chinas están acumulando dólares ante la perspectiva de que el yuan siga perdiendo terreno, lo que, en medio de unos mercados bursátiles caóticos y una economía en desaceleración, de hecho ha sucedido.
Esta dinámica, amplificada a su vez por la creciente rentabilidad del dólar, está provocando una acumulación de depósitos en divisas.
En el PBOC, estos depósitos aumentaron en 53.700 millones de dólares desde septiembre, hasta 832.600 millones.
Para romper el proceso, los analistas afirman que, o bien se requieren importantes recortes de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal, o bien el yuan debe encontrar un fondo.
Ninguna de las dos cosas parece probable en un futuro próximo.
En el momento de escribir estas líneas, el yuan ha perdido otro 1,9% este año frente al dólar, cayendo casi un 5%, de alrededor de 6,7 a 7,24 por dólar.
En lugar de traer sus ganancias a casa, los exportadores chinos las están dejando en cuentas en dólares en el extranjero, que pagan hasta un 6%, frente al 1,5% de los depósitos en yuanes.
El "diferencial de rendimiento positivo entre los depósitos estadounidenses y chinos es ahora el mayor desde 2007", escribió Alvin Tan, de RBC Capital Markets.
Cuando los exportadores traen dólares a casa, muchos se encuentran con un tipo de depósito del 2,8% en los grandes bancos chinos.
Las inversiones más populares denominadas en dólares pueden pagar hasta un 4,4%.
Por supuesto, dada la solidez de los últimos datos económicos estadounidenses, el próximo recorte de la Fed se retrasa hasta finales de 2024, lo que debería mantener firme la demanda de dólares.
El yuan podría caer hasta 7,3 por dólar, un antiguo nivel de apoyo, antes de que los exportadores comiencen a recuperar parte de sus tenencias de dólares, creyendo que el PBOC podría mantener la línea allí.
Según un banquero de Shanghai, es probable que algunos de sus grandes clientes corporativos se planteen reducir sus tenencias de dólares.
Si esto sugiere que se está jugando con las divisas, la depreciación del yuan ha sido, al menos, comparativamente suave.
No ha sido tan grave como la caída del 9% del yen japonés en lo que va de año, que ha mermado parte de la competitividad comercial de China y recortado su superávit comercial de bienes un 11% el año pasado.
El coeficiente de liquidación de divisas, que mide la conversión a yuanes de los ingresos por exportaciones, fue del 51% en febrero; las empresas conservan esencialmente sus dólares.
Noticias Forex: Expectativas del ECN
En medio de una inflación obstinadamente elevada y unos mercados financieros temperamentales, los responsables del BCE se mantienen firmes en su previsión de recorte de los tipos de interés en junio, que sigue siendo la expectativa de referencia de las autoridades monetarias.
Sin embargo, sigue habiendo menos acuerdo sobre si estos tipos, y la política monetaria en general, se recortarán una vez o si los tipos de interés se mantendrán estables una vez más.
El BCE está a punto de recortar el 6 de junio pero, más allá de esa fecha, cada vez está menos claro.
La volatilidad de los precios y el posible retraso de los recortes de la Reserva Federal estadounidense hacen más difícil predecir los próximos movimientos del BCE.
Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, ha respaldado sin fisuras el recorte de junio, y Piero Cipollone, miembro del consejo del BCE, ha dejado la puerta entreabierta a más recortes si, como dijo en un foro del IIF en Washington, los datos justifican una relajación de la inflación hacia el objetivo.
¿Qué tienen que mostrar esos datos para despejar el camino a más recortes? Bueno, explicó Cipollone, depende de la información disponible los próximos meses de junio y julio.
Si las encuestas sobre la actividad económica o la inflación subyacente "vuelven al objetivo" -en palabras de Cipollone- "es obvio que podemos relajarnos más".
Yannis Stournaras, del Banco Central de Grecia, y Gediminas Simkus, de Lituania, fueron los más optimistas, sugiriendo un recorte en julio, pero otros, como la presidenta del BCE, Christine Lagarde, se han centrado únicamente en la reunión de junio, presumiblemente por una buena razón.
Nagel adoptó una línea prudente.
Si los datos económicos lo respaldan, y así parece en este momento, votaría a favor de un recorte en junio. Pero acabamos de ver algunos datos desconcertantes procedentes de EE.UU. que me hacen preguntarme si la inflación va a bajar de nuevo a nuestro objetivo, como esperamos que lo haga".
Los mercados financieros prevén tres recortes del BCE este año -en junio, septiembre y diciembre-, frente a las expectativas anteriores de hasta cinco. Los precios de las materias primas también fueron señalados por Cipollone y Nagel como motivo de preocupación, dada la fuerte dependencia energética de la eurozona.
El sustituto de Philip Lane, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, Cipollone, repitiendo esa línea sobre la inflación, argumentó que: "Es posible que la inflación se mantenga un poco más alta durante un tiempo, antes de volver realmente a nuestro objetivo del 2% a finales de 2025".
Cipollone también comentó los temores que suscitan las estadísticas de productividad de que el descenso no se invierta una vez que se reanude el crecimiento, dando a entender que es el resultado de que las empresas retienen personal en un periodo próximo a la recesión, algo que se espera que se corrija a medida que el empleo se nivele con el crecimiento.
