El comercio de criptomonedas ha visto enormes ganancias para los operadores de Bitcoin y simultáneamente enormes pérdidas para los vendedores en corto.
Comprobamos las tendencias del comercio de criptomonedas en los mercados.
Comercio de criptomonedas: Los vendedores en corto sufren un duro golpe
Los vendedores en corto que apuestan en contra de MicroStrategy (MSTR.O) han perdido 1.920 millones de dólares desde marzo, según datos de S3 Partners, mientras el valor se sumergía en ganancias estratosféricas con el resto del mercado.
La aprobación por parte de la SEC de varios fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado en enero contribuyó a que una de las clases de activos más recientes de Wall Street entrara en el redil de círculos financieros con décadas de antigüedad.
Los vendedores en corto de la bolsa de criptomonedas Coinbase (COIN.O) y de la minera de bitcoins CleanSpark (CLSK.O) han perdido 593,50 millones de dólares y 106,40 millones de dólares, respectivamente.
Es increíblemente difícil, si no imposible, tomar posiciones cortas de este tamaño en el espacio criptográfico.
Comercio de criptodivisas: 190.000 BTC de saldo
MicroStrategy tiene casi 190.000 BTC en su balance a finales de 2023, y los últimos archivos muestran que la empresa tiene la intención de adquirir aún más.
El mes pasado, vendió deuda convertible dos veces en un periodo de siete días para financiar la compra de bitcoins.
La agresiva política de recompra de acciones de la empresa para adquirir bitcoins ha sido acogida con entusiasmo por los inversores.
Sin embargo, el sector de las criptomonedas en general es un hervidero de vendedores en corto. El interés en corto de nueve empresas relacionadas con las criptomonedas asciende al 16,73% de su capital flotante, tres veces más que la media estadounidense.
Comercio de criptodivisas: La SEC, cautelosa con las criptomonedas
Esta postura más cautelosa de la SEC hacia el mundo de las criptomonedas se refleja en que todavía no ha ampliado su aprobación de los ETF al contado de bitcoin a otros productos de criptomonedas, como los ETF al contado de Ethereum.
Aunque los inversores ganarían dinero si las acciones bajaran con la venta en corto, sigue siendo una apuesta que depende de la actividad especulativa del mercado, como en los mercados de criptomonedas.
Comercio de criptomonedas: El 90% de las operaciones con criptomonedas se realizan en un número reducido de bolsas
El enfoque hacia la titulización es prudente, ya que el regulador de valores de la Unión Europea expresó su preocupación por el alto nivel de concentración del comercio de criptodivisas.
Señaló que "casi el 90% de los volúmenes proceden de un número limitado de proveedores de servicios e intercambios de criptoactivos".
Binance es especialmente dominante, con cerca de la mitad del mercado.
Esto representa un riesgo de fracaso en cascada en el sector si la bolsa resulta ser un castillo de naipes.
Comercio de criptodivisas: Bitcoin y Ether en el punto de mira
En respuesta a estas preocupaciones, la UE pretende establecer el primer régimen regulador completo para el comercio de criptoactivos, incluidos bitcoin, Ether y Tether, obligando a las bolsas a obtener una licencia.
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (AEVM), que estudió la cuestión en 2022, en beneficio de los reguladores.
Las autoridades declararon, en un agudo eufemismo: "El análisis a nivel detallado permitió comprender bien la naturaleza del comercio de criptoactivos y las entidades implicadas".
Comercio de criptodivisas: El euro, favorito de las criptomonedas
El euro participó en el 71% de las operaciones con criptomonedas, y la asombrosa cifra de 10 bolsas representó casi el 90% del mercado total.
Sólo Binance gestionaba alrededor de la mitad. Es probable que la elevada concentración en estas plataformas, facilitada por las economías de escala, sea eficiente", admitió la AEVM, antes de señalar que la implicación obvia es que "los problemas generalizados que afectan a una bolsa [...] también pueden generar preocupaciones significativas sobre la estabilidad del ecosistema de criptomonedas en general".
Comercio de criptomonedas: Binance se hace con más del 50% del mercado
Mientras tanto, la autoridad descubrió que la concentración "va en aumento": Binance acapara actualmente para sí más del 50% del mercado.
Binance emitió un comunicado en el que afirmaba ser "plenamente consciente de nuestra responsabilidad con el sector de las criptomonedas para facilitar su crecimiento de una forma mesurada y responsable, de modo que todos podamos beneficiarnos a largo plazo".
La bolsa subrayó que se comprometía a aumentar sus sistemas y controles "para garantizar el cumplimiento de la normativa".
Comercio de criptodivisas: El bitcoin alcanza máximos históricos
Aunque el precio del bitcoin alcanzó un nuevo máximo de 73.803,25 dólares en marzo, el valor total de todas las criptomonedas, estimado en 2,7 billones de dólares por CoinGecko, sigue siendo una pequeña parte del sistema financiero mundial.
La AEVM señaló que era difícil rastrear el origen de las órdenes de negociación y la ubicación de las bolsas.
Aproximadamente el 55% de todo el volumen mundial de operaciones se acredita a bolsas con licencia de la UE, pero la mayoría de las transacciones se realizan fuera de la UE, muchas de ellas en bolsas de jurisdicciones conocidas por tener regímenes fiscales favorables.
En contra de la intuición, la AEVM descubrió que las criptomonedas están correlacionadas con los mercados de renta variable y tienen una relación inestable con activos refugio tradicionales como el oro.
'ESMA final report on cooperation within China-EU AIFMD agreements - Crypto Assets Trading: Implications".
Tras estabilizarse esta semana las salidas de inversores de Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), su consejero delegado, Michael Sonnenshein, afirmó que las criptodivisas podrían estar experimentando por fin algo cercano a un equilibrio en los movimientos comerciales.
Grayscale se ha enfrentado a la competencia de nueve emisores de ETF de bitcoin, todos los cuales han lanzado con éxito productos después de que la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. (SEC) los aprobara en enero.
Grayscale ha sido capaz de mantener sus activos bajo gestión en 23.130 millones de dólares, incluso después de ver una salida de 15.000 millones de dólares en los últimos tres meses, según datos de BitMEX Research.
Sonnenshein atribuyó parte de las salidas a liquidaciones derivadas de empresas en quiebra, como FTX, y a cambios estratégicos de los inversores, que se alejaron de GBTC y se decantaron por otros ETF.
Las salidas de abril, que sumaron algo más de 100 millones de dólares.
Las salidas diarias han disminuido desde marzo, cuando alcanzaron los 600 millones de dólares, y ahora se sitúan en 303 millones, pero Grayscale sigue apostando por recuperar parte de esos fondos.
También está trabajando para mejorar su oferta.
Grayscale también quiere participar en la competencia lanzada por ofertas menos caras de entidades como BlackRock y Fidelity: la firma ha solicitado una declaración de registro para un Bitcoin Mini Trust con comisiones aún por determinar por debajo de su oferta insignia de bitcoin.
Este movimiento se produce mientras nuevos rivales presionan a Grayscale con comisiones aún más bajas: El fondo de bitcoin de BlackRock, iShares Bitcoin Trust, cuenta con 17.800 millones de dólares en activos.
Sonnenshein es optimista sobre el futuro a largo plazo del espacio, incluida la perspectiva de que las comisiones de GBTC se reduzcan a medida que madure el mercado.
También prevé que la SEC acabe aprobando un ETF de éter al contado.
Esta predicción se ve reforzada por el hecho de que el precio del Bitcoin se ha disparado más de un 60% en lo que va de año.
Un juez ha ordenado a la propia SEC que revise su decisión sobre la solicitud de ETF de bitcoin al contado de Grayscale, un fallo que podría sentar precedente para la aprobación de productos de negociación de criptodivisas similares en el futuro.
Hong Kong va a ser la primera ciudad de Asia en lanzar fondos cotizados (ETF) de bitcoin al contado, y se espera que las primeras aprobaciones se produzcan la semana que viene, según han declarado al Financial Times tres fuentes con conocimiento directo de la situación.
Los lanzamientos son mucho más rápidos que la guía de precios del sector, que prevé que se produzcan este año, en lo que supondría una importante aceleración del proceso de autorización reglamentaria.
El lanzamiento de estos ETF se produce justo cuando Hong Kong intenta restablecer su presencia como centro financiero mundial sacudido por la pandemia, una recesión en curso y tensiones más amplias entre China y Estados Unidos.
La necesidad de estos ETF para revitalizar las oportunidades de inversión internacional es evidente, según Adrian Wang, CEO de Metalpha, una empresa de gestión de cripto patrimonios con sede en Hong Kong.
Cuando en enero se lanzaron en EE.UU. los primeros ETF de bitcoin al contado, se registró un total de unos 12.000 millones de dólares en entradas netas, según un estudio del analista BitMEX, con sede en Londres.
El precio del bitcoin ha subido más de un 60% en lo que va de año y en marzo alcanzó un máximo histórico de más de 73.803 dólares. Los mercados de criptomonedas siguen al rojo vivo.
Al parecer, cuatro gestoras de activos de China continental y Hong Kong han presentado solicitudes para introducir estos ETF, entre ellas las filiales hongkonesas de China Asset Management, Harvest Fund Management y Bosera Asset Management.
Las fuentes, que no autorizaron la publicación de sus nombres, así como las empresas implicadas, y un representante de la Comisión de Valores y Futuros (SFC) de Hong Kong, declinaron hacer comentarios.
Sin embargo, según el propio sitio web de la SFC, su brazo regulador en Hong Kong concedió recientemente la aprobación para que las ramas hongkonesas de China Asset Management y de Harvest Fund Management gestionen carteras invertidas en criptomonedas en un grado muy significativo.
Las empresas matrices son algunos de los mayores operadores de fondos de inversión de China: China Asset Management gestiona activos por valor de más de 1 billón de yuanes (138.000 millones de dólares); Harvest Fund Management tiene casi 1,7 billones de yuanes bajo gestión.
Aunque el comercio de criptomonedas está prohibido en China continental, los bancos y las sociedades de valores locales se han interesado mucho por las perspectivas de inversión en criptoactivos en Hong Kong.
Tras aprobar por primera vez los ETF de futuros de criptodivisas a finales de 2022, el número de productos de este tipo -como el ETF de futuros de Bitcoin de CSOP- se ha disparado, con un aumento de los activos gestionados de aproximadamente el 600 %.
