Los compradores de opciones sobre el crudo Brent han apostado esta semana por que los precios alcancen los 100 dólares el barril el año próximo, lo que supondría un desbordamiento histórico del mercado, ante el repunte de la demanda de petróleo en un contexto de fragilidad económica y agitación en Oriente Próximo.
Tendencias de negociación del petróleo: Mayores cotizaciones
Las opciones para diciembre de 2022, el contrato más activo, alcanzaron los 87,6 millones de dólares en opciones de compra al cierre de las operaciones, el nivel más alto registrado, según muestran los datos del sector recopilados por Bloomberg .
Con el aumento de las tensiones en Oriente Medio este mes, los operadores compraron esas opciones como seguro contra cualquier futura subida de los precios del petróleo.
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Una opción de compra da a su propietario el derecho, pero no la obligación, de comprar esos activos a un precio predeterminado, o "strike", durante un periodo preestablecido.
Tendencias del comercio de petróleo: conflictos en Oriente Próximo
Dos días antes del reciente ataque de Irán a Israel, los operadores negociaron más de un millón de opciones de compra de crudo Brent, algunas de ellas en los niveles de 95 y 100 dólares.
Tendencias del comercio de petróleo: el precio se dispara en meses
Estas son las opciones menos favorecidas, según los contratos, para el próximo año: Crudo Brent a 90 dólares por barril.
Los precios muy superiores han sido mucho más populares.
Tendencias en el comercio del petróleo: ¿el precio alcanzará los 100 dólares?
Los datos de ICE Futures Europe recopilados por Bloomberg muestran que las opciones de compra de 100 y 110 dólares para el crudo Brent han sido las más populares hasta finales de febrero.
Ni siquiera las represalias iraníes, que Israel calificó de casi fracaso, tuvieron efecto en los mercados: el contrato de futuros a un mes del crudo Brent se hundió el lunes por debajo del umbral de los 90 dólares por barril.
Tendencias del comercio de petróleo: la volatilidad golpea los mercados
El factor de riesgo cada vez mayor en Oriente Próximo en las últimas semanas, junto con la respuesta relativamente moderada del petróleo este fin de semana a los ataques de drones iraníes contra Israel, puede significar que en breve podríamos volver a ver un comercio significativo en las opciones de compra.
A pesar de los intercambios de alta tensión entre Irán e Israel en las últimas semanas, las tensiones, por las que Irán amenazó con destruir Israel, no han disparado los precios del petróleo en una dirección alcista, escribieron los analistas de Goldman Sachs en un informe citado por FXStreet, un sitio web sobre divisas.
Goldman, sin embargo, no pudo ignorar la influencia de las tensiones, estimando que "el adelanto de la producción iraní reflejaría una mayor duración de los contratos negociados por los vendedores iraníes para protegerse del riesgo de los precios".
Tendencias del comercio de petróleo: Transporte marítimo de petróleo
Al parecer, Irán se ha estado cubriendo en el pasado reciente contra una caída de los precios. Sólo que esta cobertura no se realizaba mediante envíos de petróleo, sino a través de derivados.
La cotización del crudo comenzó a descender tras el ataque de represalia iraní contra Israel, que según este país causó daños mínimos.
Tendencias en el comercio del petróleo: Las tensiones son elevadas
Lejos de reducir las tensiones, los peligros geopolíticos han aumentado, ya que Occidente busca vías diplomáticas para rebajar la tensión, mientras que Irán e Israel advierten de que tomarán represalias mutuamente por sus acciones militares.
Tendencias del comercio de petróleo: Interrupciones en el suministro de petróleo
Este contexto más amplio de contingencia ha puesto nerviosa a la población ante las interrupciones del suministro procedentes de Oriente Próximo, especialmente de Irán, que, a pesar de las sanciones, ha elevado su producción a 3 millones de barriles diarios, la cuarta mayor de la OPEP.
Los dos mayores riesgos para el suministro de petróleo que se derivan de esta situación, según el banco holandés, son: 1) la ampliación de las sanciones de EE.UU. contra Irán tras el ataque, lo que reduciría aún más la producción de petróleo iraní, y 2) el ataque de Israel contra la infraestructura energética iraní como represalia por el asesinato de Soleimani.
Tendencias del comercio del petróleo: Los precios del petróleo subirán mucho más
ING añade que, si bien las nuevas sanciones desviarían parte del suministro iraní del mercado, el lanzamiento de bombas sobre su infraestructura podría desencadenar crisis de suministro más dramáticas y significativas: "Los precios del petróleo podrían subir mucho más, pero también podrían verse moderados por la posibilidad (debatida) de nuevas liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo de Estados Unidos y la capacidad excedentaria de la OPEP".
Los analistas de Goldman Sachs han descrito las recientes tensiones entre Irán e Israel como "poco probable que sean un motor alcista significativo para los precios del petróleo", al tiempo que especulan con que lo más probable es que los productores de petróleo cubran (vendan) su riesgo de precios mediante la venta de su producción futura, según un informe del sitio de noticias FXStreet del mes pasado.
Tendencias en la negociación del petróleo: Los fondos de cobertura venden valores energéticos
Los fondos de cobertura llevan tres semanas consecutivas vendiendo valores energéticos estadounidenses, añade el informe del banco, mientras que las ventas netas por parte de los fondos se han producido en cinco de las últimas seis semanas.
Esto enlaza con el informe publicado la semana pasada por Reuters, según el cual los valores energéticos estadounidenses han subido un 17% desde principios de año, "convirtiéndose en el mayor ganador entre una amplia franja de la renta variable mundial".
Tendencias del comercio de petróleo: Auge del sector energético
Superando con creces a otros sectores, el energético ha duplicado la tasa de rentabilidad hasta alcanzar un asombroso 17% de rentabilidad interanual, como también informó Reuters el mes pasado.
Tal salto se registró después de que los precios del petróleo aumentaran un 20%, desde principios de 2024.
Los analistas de Goldman señalaron que cualquier prima de riesgo geopolítico se vería compensada por los productores que cubren su exposición a la volatilidad de los precios del petróleo mediante la venta a plazo.
Sin embargo, esta práctica ha perdido gran parte de su atractivo en el último año, ya que la actividad de cobertura en EE. UU. se ha debilitado tras los considerables descensos registrados en 2013.
Tendencias en el comercio del petróleo: Subida de precios a largo plazo
Tal vez los productores empiecen a darse cuenta de que, por mucho que pierdan terreno en el mercado de futuros actual, podrían recuperarlo a largo plazo, si no aprovechando un repunte de los precios -que se habrían perdido por cubrirse-, al menos negándose a admitir la derrota.
Además, como informó Bloomberg el año pasado, la actual oleada de consolidación en el sector petrolero estadounidense hace que disminuyan las coberturas.
Es más probable que las petroleras recién integradas utilicen sus propias operaciones para protegerse de la volatilidad que, por ejemplo, los contratistas que se centraron en fijar los precios de la producción ascendente.
En el actual entorno geopolítico, es probable que la cobertura resulte aún más peligrosa.
Por ejemplo, si Israel respondiera a un ataque a una instalación de armas nucleares con un ataque preventivo a Irán -uno de los mayores productores de la Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP)-, los precios del petróleo podrían dispararse.
Si la situación se recrudece, podría cambiar la realidad del mercado y llevar el Brent a 100 dólares el barril o más.
Después de que Irán lanzara aviones no tripulados contra Israel tras las incursiones realizadas esta semana antes del amanecer contra una base militar iraní en Siria, la Cámara de Representantes de Estados Unidos votará el lunes nuevas sanciones contra Irán.
Tendencias del comercio de petróleo: El factor chino
Un proyecto de ley se centraría en las importaciones de crudo iraní por parte de China.
La legislación que impondría sanciones al comercio entre Irán y China fue aprobada por unanimidad por el Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes el pasado noviembre y ahora está a la espera de su aprobación por el pleno de la Cámara.
La Ley de Sanciones Energéticas Irán-China de 2023, aunque no es un acuerdo nuclear, apunta a la ya asediada red financiera SWIFT.
Contiene la palabra "Irán" en el título y restringe el acceso de las cuentas de corresponsalía y de pago a través de EE.UU. mantenidas por instituciones financieras chinas que participen en transacciones relacionadas con importaciones de petróleo o productos petrolíferos iraníes.
Tendencias del comercio de petróleo: Eludir las sanciones
Además, ampliaría las sanciones secundarias más allá de los sectores aeroespacial, naviero, de seguros y de transporte a todas las transacciones de instituciones financieras chinas con bancos iraníes sancionados que apoyen la venta de petróleo y productos derivados del petróleo.
El proyecto de ley también exigiría al presidente de EE.UU. determinar anualmente si las instituciones financieras chinas han participado en actividades sancionables.
El propio proyecto de ley señala que "las exportaciones de crudo de Irán han alcanzado en las últimas semanas el nivel más alto de los últimos cuatro años, con 1,5 millones de barriles diarios, y que el 80% de estas exportaciones se destinan ahora a las refinerías independientes "teteras" de China".
Tendencias del comercio de petróleo: Los ataques con drones dificultarán las exportaciones
Tras los recientes ataques con drones a Israel, muchos analistas habían pronosticado un endurecimiento de las sanciones a las exportaciones de petróleo iraní.
Aunque algunos bancos de inversión y analistas consideran improbable que se produzca una escalada en Oriente Próximo que pueda afectar significativamente a la producción y exportación de petróleo, la mayoría espera un endurecimiento de las sanciones estadounidenses contra el petróleo iraní.
En relación con la limitación de precios, China, que ha burlado las sanciones occidentales a las exportaciones de petróleo iraní, ruso y venezolano, sigue siendo un comprador real de crudo iraní.
Cuando se intensifiquen las sanciones a Irán, los analistas de ING prevén que se verá afectado entre 500.000 y 1 millón de barriles diarios de suministro de petróleo.
Tendencias del comercio de petróleo: Los problemas de Eskom en Sudáfrica
Eskom, la empresa estatal sudafricana de servicios públicos, está en conversaciones con el Gobierno para obtener 21.000 millones de dólares de fondos públicos y privados destinados a la construcción de su red eléctrica para dar cabida a un aumento previsto de las energías renovables, según informó la empresa a Bloomberg el viernes.
La compañía eléctrica dice que necesita 21.000 millones de dólares (390.000 millones de rands sudafricanos) para construir casi 9.000 millas de nuevas líneas eléctricas en la próxima década, lo que supondría más que triplicar la longitud de las líneas de transmisión instaladas en la última década.
Aproximadamente el 80% de la energía de Sudáfrica se produce a partir del carbón, y el país es el quinto exportador mundial de carbón.
Sin embargo, Sudáfrica está sumida en una grave crisis energética; desde hace dos años, los consumidores comerciales e industriales soportan días de cortes programados de electricidad, apodados "Días de oscuridad". Eskom no ha podido hacer frente al rápido aumento de la demanda de los últimos años.
Eskom también está en conversaciones con distintos departamentos gubernamentales sobre la financiación de estos proyectos, "cruciales para el suministro energético del país", según declaró la empresa por correo electrónico en respuesta a una consulta de Bloomberg.
Es probable que parte de la financiación proceda del mecanismo de Transición Justa, que ha sido repuesto por las naciones ricas.
Además, Eskom también pretende conseguir inversión privada para financiarlo. Estados Unidos, Reino Unido, Francia, Alemania y la UE han comprometido 8.500 millones de dólares como financiación inicial para poner en marcha la primera fase del Plan de Inversión JET de Sudáfrica.
El programa más amplio de cooperación se denomina Asociación para una Transición Energética Justa (JETP, por sus siglas en inglés) y se puso en marcha en 2021.
Y el plan de transición justa incluye inversiones en programas de reciclaje y recualificación profesional, ayudas a la transición para los trabajadores que pierdan su empleo debido al abandono del carbón, y la reconversión de antiguos emplazamientos carboníferos para producir alternativas al carbón, como energías limpias.
