Las encuestas realizadas el martes en el sector manufacturero pusieron de manifiesto marcadas diferencias en la actividad empresarial: la expansión en la zona euro y Gran Bretaña se aceleró hasta alcanzar el ritmo más rápido en casi un año, mientras que los datos económicos apuntaban a un enfriamiento en Estados Unidos.
Noticias Forex: El rand se mantiene estable, la libra alcanza máximos
Tales divergencias se han convertido en una tendencia dominante en el mercado de divisas, impulsando al euro en Asia por encima de 1,07 dólares por primera vez en más de una semana, antes de ceder algo de terreno hasta 1,0684 dólares.
Principales tendencias en el mercado de divisas: El PIB estadounidense en el punto de mira
La publicación del producto interior bruto estadounidense y del gasto en consumo personal de marzo -el índice de precios al consumo que la Reserva Federal utiliza para fijar los tipos de interés- están programadas para finales de esta semana y probablemente serán las más decisivas para determinar la dirección de las principales tendencias de la semana en el mercado de divisas.
Principales tendencias en el mercado de divisas: La Fed bajará los tipos de interés
Dado que estas métricas son los baremos utilizados para calibrar la posible alteración de la política monetaria estadounidense, serán los indicadores más importantes para los inversores esta semana.
El amplio consenso del mercado es que la Reserva Federal recortará los tipos en septiembre y que se producirán cuatro recortes de tipos de 25 puntos básicos en 2019, por debajo de los 150 puntos básicos previstos a principios de año, según la herramienta FedWatch de CME.
Principales tendencias en el mercado de divisas: Gran cambio en los tipos
Un gran cambio en las expectativas sobre lo que harán los tipos en el futuro ha hecho subir los rendimientos de los bonos del Tesoro y, por tanto, el dólar, especialmente en los mercados de divisas de Asia. El banco central de Indonesia, por ejemplo, subió los tipos inesperadamente para apoyar la rupia.
Tendencias de divisas: El yen se hunde
Otra de las principales tendencias en el mercado de divisas es la del yen japonés, que cayó a 154,9 por dólar, el nivel más bajo desde 1990, en vísperas de una reunión clave del Banco de Japón. En lo que va de año, el yen ha caído casi un 9%, y se teme que las autoridades japonesas intervengan para frenar la caída.
Un alto cargo del Partido Liberal Democrático japonés declaró: "No se habla explícitamente de niveles de intervención para el yen, pero 160 es la línea. Si el yen se debilita hasta ahí, tendremos que actuar".
Las debilidades de las recientes tendencias de las divisas nos muestran cómo la política y la economía están estrechamente entrelazadas.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años subieron sólo ligeramente, lo que indica una dinámica más amplia del mercado que afecta a las principales tendencias de las divisas.
Los precios del petróleo también cayeron en la jornada, con el crudo estadounidense a 83,03 dólares y el Brent a 88,02 dólares, y el precio del crudo Brent siempre es importante en los mercados de divisas.
Principales tendencias del mercado de divisas: Rand sudafricano sin cambios
El rand sudafricano cotizó prácticamente sin cambios en las primeras operaciones del miércoles y se acercó al cierre de la jornada anterior, tras registrar modestas ganancias gracias a un mejor clima de riesgo.
A las 07.14 GMT, el rand cotizaba por última vez a 19,1250 frente al dólar, cerca de su cierre anterior de 19,1125.
Esta estabilidad del rand se produce antes del miércoles, día en el que no hay datos económicos programados, pero el jueves se publicarán los datos de la inflación de los precios de producción de marzo.
Hasta que el dólar no pierda más terreno, no es probable que el rand ponga a prueba el nivel de 19,00 a corto plazo.
Principales tendencias en el mercado de divisas: optimismo en los mercados financieros de Sudáfrica
Mientras tanto, las señales de optimismo se extendieron por otros mercados financieros sudafricanos, con el índice bursátil del país avanzando un 0,72% en las primeras operaciones del lunes, y el índice Top-40 subiendo un 0,79%.
En cambio, la deuda pública de referencia del país, con vencimiento en 2030, se debilitó ligeramente, con un aumento del rendimiento de 1,5 puntos básicos, hasta el 10,710%.
Este delicado trasiego de acciones y bonos se vio acompañado de giros más sutiles en el mercado de divisas, donde el rand sigue siendo una de las tendencias más destacadas del año.
Principales tendencias en el mercado de divisas: El yen alcanza mínimos históricos
Tras un espectacular repunte el martes, el yen se desplomó el miércoles a su nivel más bajo frente al dólar en 12 años, sembrando el pánico en los mercados mundiales y generando especulaciones de que las autoridades japonesas intervendrían para apuntalar la asediada moneda nacional.
El dólar subió a su nivel más alto frente al yen desde 1990, 155,17 yenes, y luego retrocedió en unas operaciones volátiles, señal inequívoca de que el mercado está sensible en torno a la cota de 155.
La última cotización fue de 154,97 yenes, un 0,09% más que el miércoles.
Esta fortaleza del dólar se ha visto impulsada por las recientes y sólidas cifras de inflación en EE.UU., que han llevado al dólar a máximos de cinco meses y han cimentado las apuestas del mercado de que la Reserva Federal podría retrasar los recortes de los tipos de interés este año.
Esto vuelve a situar la perspectiva de una intervención japonesa en el mercado de divisas en la lista de las tendencias más importantes para 2023.
El ministro japonés de Finanzas, Shunichi Suzuki, y otros funcionarios han confirmado que siguen de cerca los movimientos de las divisas y que están preparados para actuar en caso necesario.
Las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial celebradas la semana pasada en Washington tuvieron muy presente la fortaleza del dólar, y Estados Unidos, Japón y Corea del Sur emitieron una inusual declaración conjunta sobre la cuestión monetaria.
Principales tendencias del mercado de divisas: El Banco de Japón toma medidas
En la reunión de líderes financieros del Grupo de los 20 (G20) celebrada esta semana, el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, afirmó que el banco central podría plantearse subir los tipos de interés si las presiones inflacionistas seguían aumentando como consecuencia de la caída del yen.
En realidad, la debilidad del yen es ahora un dilema para los responsables políticos japoneses, como para todos los billetes verdes que circulan por la economía estadounidense.
Tal es la naturaleza de muchas de las principales tendencias del mercado de divisas en la actualidad: son complicadas.
El Banco de Japón concluye el viernes su última reunión de política monetaria. Los observadores de la política monetaria estarán muy atentos, por si las tendencias de las divisas señalan algún cambio.
La libra esterlina se tomó un respiro el miércoles, recuperando parte de las ganancias del martes, que habían sido su mejor rendimiento en un día en cuatro meses, ya que un informe que mostraba un repunte más lento de lo esperado en la actividad empresarial de EE.UU. perjudicó al dólar.
La libra bajó un 0,1%, hasta 1,2435 dólares, tras la subida del 0,8% de la víspera. El euro se mantuvo estable frente a la libra, en 85,99 peniques.
La libra cae a su nivel más bajo desde noviembre el lunes después de que los funcionarios del Banco de Inglaterra aumentaran las expectativas de que la inflación del Reino Unido había tocado techo y los recortes de tipos podrían llegar antes de lo que esperan los mercados.
Esta semana, la libra esterlina ha vuelto a sufrir fuertes oscilaciones, alcanzando el lunes su nivel más bajo desde noviembre, impulsada por los comentarios de los responsables del Banco de Inglaterra (BoE), cada vez más convencidos de que la inflación británica ha tocado techo y de que los tipos podrían bajarse antes de lo que esperan los mercados.
El Gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, declaró esta semana que la inflación estaba empezando a ajustarse a las últimas previsiones del banco central.
Sin embargo, Dave Ramsden, miembro del Comité de Política Monetaria del Banco de Inglaterra, afirmó que el riesgo de que las presiones sobre los precios sean persistentemente elevadas está disminuyendo, aunque el Comité sigue dividido sobre cuándo se podrían recortar los tipos.
Sin embargo, el reciente sentimiento del mercado (especialmente en el relativamente eficiente mercado de "derivados") indica que los expertos del mercado de bonos prevén un posible recorte de tipos en agosto, junto con otro a finales de año, con una probabilidad ligeramente inferior al 40% de que el recorte se produzca ya en el próximo mes de junio.
Tales expectativas son la base de muchas de las conversaciones actuales sobre las mejores operaciones en divisas.
El estratega de divisas de MUFG, Derek Halpenny, señaló la división en el Comité de Política Monetaria y la dificultad de obtener una mayoría de votos a corto plazo para recortar los tipos: un recorte en junio está muy cerca y todavía requiere algunos avances benignos en el frente de la inflación, escribió en una nota a los clientes.
Los observadores del mercado siguen vigilando el mismo conjunto de indicadores que son responsables de estas tendencias de Forex.
Para complicar las cosas al Banco de Inglaterra, los últimos datos sugieren un repunte de la actividad empresarial británica, junto con un aumento de los costes de los insumos para las empresas hasta el nivel más alto desde mayo del año pasado.
Mientras tanto, quizá la señal más esperada del Banco de Inglaterra sea el crecimiento de los salarios, que sigue siendo un factor crítico en la evaluación actual del banco central de las principales tendencias de las divisas.
Según una encuesta reciente del sector, la mediana de los acuerdos salariales es un 4,8% superior a los niveles de hace un año. Los economistas de JP Morgan señalan que esta cifra es algo inferior a la de febrero, que fue del 5%.
Antes de que el Banco de Inglaterra considere un recorte de los tipos, la mayoría de los miembros esperan que el crecimiento salarial anual vuelva al nivel del 3-4% desde el reciente 6%, que es otra consideración importante en la última evaluación de las principales tendencias del mercado de divisas.
El Banco de Indonesia (BI) sorprendió el miércoles al mercado subiendo los tipos para apoyar la caída de la rupia a mínimos de cuatro años, ante la aversión al riesgo y el retraso de los ajustes esperados de la política estadounidense.
El aumento de 25 puntos básicos en la tasa de recompra inversa a 7 días, hasta el 6,25%, es su nivel más alto desde que se convirtió en la principal tasa de política en 2016. Esta es una de las principales tendencias del mercado de divisas.
La medida, que sólo había sido ampliamente prevista por la minoría de los economistas encuestados, vino acompañada de aumentos similares de los tipos de interés de la facilidad de depósito y de préstamo hasta el 5,50% y el 7,00%, respectivamente.
La subida de los tipos de interés tiene por objeto apoyar la estabilidad del tipo de cambio de la rupia en respuesta a los crecientes riesgos mundiales", explicó Perry Warjiyo, Gobernador del Banco de Indonesia, en una jugada estratégica característica de las principales tendencias del mercado de divisas.
Poco después del anuncio, la rupia subió un 0,4% frente al billete verde, pero sigue perdiendo cerca de un 4% en lo que va de año, debido sobre todo a la marcha del dólar.
El Gobernador Warjiyo también hizo un pronóstico poco común, sugiriendo que la rupia está a punto de estabilizarse este trimestre en 16.200 por dólar y potencialmente caer a 15.800 por dólar a finales de año.
Parece ser una de las mejores señales de Forex para este año.
Con el sentimiento del mercado volviéndose hacia el riesgo, provocado por las expectativas revisadas de dos nuevos recortes de tipos en Estados Unidos más las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, BI ha optado por la ofensiva para defender la rupia.
Podemos llamarlo la Fed put, elevada a la categoría de la Rupiah put. Las expectativas de BI de que la Reserva Federal comience a relajar la política monetaria en diciembre, con un recorte de 25 puntos básicos en los tipos de interés oficiales, se mantienen, aunque el riesgo de un nuevo retraso es ahora evidente.
Se espera que el aumento del tipo BI reduzca estos diferenciales de rendimiento, refuerce el balance de Indonesia y fortalezca la rupia, reforzando así la confianza en la capacidad de Indonesia para mantener a raya la volatilidad en las principales tendencias de divisas.
El BI también quiere mantener la inflación dentro de su rango objetivo, ya que trata de compensar los efectos internos de la subida de los precios mundiales de la energía y los alimentos. Economistas como Satria Sambijantoro, economista de Bahana Securities, confían en que la subida consiga todo esto.
Este movimiento del BI no deja lugar a dudas en cuanto a su determinación de mantener una mano firme sobre los hilos de la economía nacional, a la vez que hace valer su peso sobre las tendencias más destacadas del mercado de divisas, ya que mantiene sin cambios su previsión de crecimiento para la economía de Indonesia, pronosticando que crecerá 1.500 millones de euros al año.
